10年期公債利率破2%！金融海嘯以來首見 AI吸金、升息預期雙殺 業者保守觀望
【M傳媒／財經中心報導】
中央銀行20日代財政部標售發行10年期公債，額度僅250億元，但得標利率正式突破2%大關！ 本期最高得標利率達2.001%，為自2008年金融海嘯以來首次突破2%水準，也是連續第六期上揚，較上期提升3.2個基本點。市場對於升息預期強烈，加上AI產業吸金效應排擠固定收益資產，導致整體投標倍數回降至1.84倍，跌破2倍關卡。
得標利率創16年新高 投標總額低於上期
央行發行10年期公債，市場對於台債需求持續偏低，主要以銀行與券商進場投標。本期投標總額僅459億元，較上期的502億元更低。雖然近三期10年期公債籌碼已調降至250億元，但除到期資金進場外，市場熱度仍偏冷，得標加權平均利率則為1.958%。
三大推力助漲利率 升息預期成關鍵
銀行主管分析，造成這波利率飆升主要有三大原因：
第一，升息預期濃厚。 美國通膨壓力漸增，全球債券殖利率走高；國內經濟成長率亮眼，加上通膨持續高於2%，主要機構開始出現國內升息預期，央行升息機率提高。今年國內消費者物價指數維持高檔，全年可能突破2%水準，加深央行升息可能性。
第二，AI產業吸金效應。 台灣半導體與AI供應鏈持續擴張，企業對中長期資金需求極為強勁。民間籌資成本與股市的高回報率，迫使固定收益資產必須提高收益率以吸引資金。
第三，銀行體系資金偏緊。 近期銀行體系資金面偏緊，投資人要求更高收益率，導致業者投標利率同步上升。
今年10年債標售利率累計漲68.1個基本點 創2022年以來最大漲幅
觀察今年以來10年台債標售利率，累積漲幅已高達68.1個基本點，為2022年央行啟動升息循環以來的最大單年度漲幅。銀行主管提到，時間點接近年底，各業者並未太積極進場，加上目前市場消息面影響不大，大多不會向下追價，整體僅靠到期補券需求進場，額度250億元大多由特定大型銀行搶進。
M編觀察：利率高檔成常態 企業與房貸族都要繃緊神經
10年期公債利率突破2%，不只是債券市場的單一事件，更是整體資金環境的風向球。這背後反映了兩個深層訊號：一是通膨預期已經固化，市場認為央行即便不立刻升息，利率也很難再回到過去的低檔；二是AI產業的資金排擠效應正在發威，當企業與股市都在搶錢，固定收益商品就得靠拉高利率來吸引買盤。
對企業而言，這代表中長期籌資成本將進一步墊高；對房貸族而言，雖然央行尚未宣布升息，但市場利率已經提前反應，未來若房貸指標利率跟著上調，每月還款壓力恐將增加。「利率高檔成常態」將是接下來企業與家庭財務規劃時，必須正視的現實。
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