央行九月會升息嗎？富哥：通膨燒、理事鷹，但這一槍恐怕很難開下去
文／呂崑富（富哥）｜中華民國不動產金融知識發展協會理事長
九月十七日，央行第三季理監事會就要登場了。這幾個月市場上「升息」兩個字不斷被提起，富哥的line訊息也被問到快炸掉。
今天富哥不囉嗦，直接告訴你：升息的壓力確實存在，但這一槍，央行恐怕很難開下去。
升息的壓力：通膨連三個月破表，理事會罕見放鷹
先看數字。台灣七月消費者物價指數（CPI）年增率2.54%，連續三個月突破央行2%的通膨警戒線。核心CPI也達2.38%。生產者物價指數（PPI）年增率更高達16.94%。
通膨不是「稍微熱」，是已經燒到央行不能假裝沒看到。
再看央行內部。第二季理監事會議紀錄顯示，陳旭昇、李怡庭兩位理事罕見投下反對票，明確主張「此時是不錯的升息時機」。他們直接點出：政策利率「過於寬鬆」。這是近年來央行內部第一次出現這麼明確的鷹派聲音。
通膨數據在燒、理事在喊升息，市場自然開始押注九月可能開槍。
但央行為什麼很難開這一槍？
第一，多數理事不贊成升息。第二季表決是十三票贊成維持利率不變、兩票反對。多數理事擔憂的是：AI帶動的經濟成長集中在特定產業，加劇了所得分配不均的問題。現在升息，低所得家庭承受的壓力會最大。
第二，經濟成長結構太不平衡。台灣今年經濟成長率被各大機構喊到10%以上，但這股熱潮集中在半導體和AI產業。升息打下去，受傷最重的不是台積電，而是那些沒有跟上AI浪潮的中小企業和一般家庭。
第三，房貸族已經快撐不住了。央行連續升息後，目前一般自用房貸利率多在2.2%至2.5%起跳。富哥在貸款端看得最清楚，很多人已經在喘了。再升下去，違約風險只會更高。
富哥的看法：九月不會升，但你要有心理準備
綜合來看，富哥判斷九月升息的機率不高。央行更可能的做法是按兵不動、繼續觀察——就像第二季一樣，用「鷹派言論」來管理通膨預期，但實際上不動利率。
但富哥要提醒你一件事：市場利率已經在動了。十年公債利率飆到1.969%，銀行房貸利率也持續走高。央行不動，不代表你的房貸不會變貴。銀行的資金成本在上升，最終還是會轉嫁到借款人身上。
富哥最後一句話：九月不升，不代表今年不升。 有房貸的，先把現金流算清楚；借錢投資的，見好就收。
