央行利率「連六凍」幾成定局 央行守穩2%重貼現率，靜候國際變局明朗
中央銀行即將於9月18日召開第三季理監事會議，在當前國際經貿環境充滿變數的情況下，貨幣政策走向備受市場關注。據了解，央行內部評估顯示，台灣經濟目前處於罕見的平衡狀態，產出缺口趨近於零，這使得利率政策很可能延續「按兵不動」的基調，重貼現率有望維持2%不變，達成「連六凍」的紀錄。
央行在6月會議中已連續第五季維持利率不變，當時全體理事一致同意三大利率保持現行水準。這項決策的關鍵依據在於「產出缺口」的分析，這個經濟學概念衡量實際GDP與潛在產出水平的差距。根據央行最新評估，台灣今年產出缺口將趨近於零，意味著經濟既不過熱也不衰退，處於難得的平衡狀態。這種情況下，央行通常會採取相對中性的貨幣政策，既不需要透過升息抑制通膨，也沒有降息刺激經濟的迫切需求。
雖然國內經濟基本面穩健，通膨壓力也逐步趨緩，全年CPI年增率有望控制在2%以下，但央行理事們對下半年景氣仍持謹慎態度。主要擔憂來自兩方面：一是美國暫緩對等關稅引發的提前拉貨潮可能導致出口驟減；二是全球貿易保護主義升溫帶來的供應鏈重組風險。特別值得注意的是，近期關稅談判的不確定性已對台灣部分產業造成影響，這些因素都可能在下半年對經濟成長形成壓力。
面對複雜的國際經貿情勢，央行貨幣政策仍保留相當程度的彈性。有理事指出，當前2%的重貼現率處於「可進可退」的舒適區間，既能應對可能的通膨回升，也留有刺激經濟的空間。這種審慎態度反映央行在經濟平衡與不確定性之間的拿捏，既要維持金融穩定，又要為可能的風險預留政策工具。隨著全球主要央行貨幣政策走向分歧，台灣央行這種「以靜制動」的策略，或許正是當前經濟環境下的最適選擇。
若全球貿易保護主義持續升溫，各國可能面臨貿易限制及供應鏈重組造成的通膨上行風險。央行理事提醒，美國對進口商品加徵關稅的政策動向，可能進一步推升全球生產成本，間接影響台灣出口競爭力。儘管目前國內通膨壓力可控，但外部環境的不確定性仍可能打亂經濟平穩步調，因此央行需持續關注國際局勢變化，適時調整政策因應。
整體而言，台灣經濟當前處於難得的平衡狀態，央行貨幣政策傾向維持穩定。然而，在全球貿易保護主義陰影下，下半年經濟成長仍面臨挑戰。央行將密切監測國際經貿動態，確保政策保有足夠彈性，以應對可能的變局。
