建商三年財報大洗牌｜富宇上半年EPS 6.50元翻身 興富發前八月營收410億超車前兩年
【M傳媒／綜合報導】
2026年建商財報出現明顯「交屋潮效應」。主要住宅建商中，富宇地產（4907）上半年EPS達6.50元，已超越2025全年1.23元；達麗（6177）上半年EPS也達5.03元，接近2024全年水準。興富發（2542）則在營收端大爆發，截至8月底累計營收已達410.69億元，不僅大幅超越去年同期，也已高於2024與2025兩個完整年度營收。
2024、2025、2026建商EPS三年對比
從三年EPS變化來看，營建業獲利輪動非常明顯。
| 建商 | 2024全年EPS | 2025全年EPS | 2026上半年EPS |
|---|---|---|---|
| 富宇 | 6.00元 | 1.23元 | 6.50元 |
| 達麗 | 5.01元 | 3.84元 | 5.03元 |
| 興富發 | 3.13元 | 2.10元 | 2.45元 |
| 櫻花建 | 2.85元 | 3.46元 | 2.36元 |
| 坤悅 | 2.06元 | 3.44元 | 3.20元 |
| 順天 | 2.06元 | 1.40元 | 2.33元 |
資料顯示，富宇2024全年EPS達6元，2025因交屋案量下降滑落至1.23元，但2026只花半年就賺到6.50元，已超越2024全年。達麗2024、2025全年EPS分別為5.01元、3.84元，2026上半年再衝上5.03元。
櫻花建則從2024年的2.85元提高至2025年的3.46元，2026上半年為2.36元；坤悅2024、2025全年EPS分別為2.06元、3.44元，今年上半年再達3.20元。順天今年上半年EPS 2.33元，也已超越2025全年1.40元。
富宇兩年大起大落 最能看出營建業特性
富宇典型案例。2024年EPS達6元，2025年只剩1.23元；到了2026上半年又快速跳升至6.50元，上半年營收24.48億元、稅後淨利7.68億元，主要就是建案集中交屋帶動。
戲劇化的是富宇2026年前八月營收約24.77億元，其中7月單月營收甚至只有6.9萬元，8月也僅約2,931萬元。這並非公司突然沒有生意，而是營建業營收高度取決於房屋實際完工、交屋與認列時間。
興富發前八月410億元 超越2024、2025全年
興富發2024全年營收約369.28億元，2025全年約310.56億元；到了2026年，光前八月累計營收就已達410.69億元，年增261.31%。
| 興富發營收 | 金額 |
|---|---|
| 2024全年 | 約369.28億元 |
| 2025全年 | 約310.56億元 |
| 2026前八月 | 410.69億元 |
今年大量認列青山440、福山案、復興北、VVS1、市政愛悦等建案，推升營收快速跳升。興富發上半年營收332.37億元、歸屬母公司稅後純益51.68億元、EPS 2.45元，超越2025全年部分獲利表現。
前八月營收排行 交屋建商全面冒出
截至2026年8月底，主要住宅建商累計營收也出現明顯差距：
| 建商 | 2026前八月營收 |
|---|---|
| 興富發 | 410.69億元 |
| 達麗 | 105.21億元 |
| 櫻花建 | 95.21億元 |
| 順天 | 48.99億元 |
| 坤悅 | 31.79億元 |
| 富宇 | 24.77億元 |
達麗前八月營收年增322.35%；櫻花建年增17.78%；順天更因ONE 33、緮華、風聆樹等案交屋，前八月營收年增逾14倍。坤悅則因「坤悅禮御」開始交屋，8月單月營收跳升至8.94億元。
2024看富宇、2025看櫻花建坤悅 2026交屋潮再換人領跑
三年放在一起，營建業的獲利輪動非常清楚。
2024年富宇EPS達6元、達麗5.01元，交屋案帶動兩家公司獲利居前；2025年櫻花建、坤悅獲利向上，全年EPS分別達3.46元與3.44元；到了2026年，富宇、達麗重新衝高，興富發則在營收規模上大幅領先。
這也說明，建商獲利不能只用「今年房市好不好」解釋。
現在看到的2026財報，很多收入其實來自3、4年前已經銷售的預售案，等到今年完工交屋才正式進入損益表。
M編觀察：
2024、2025、2026三年放在一起看，最重要的訊息不是哪一家EPS第一，而是營建業的獲利時間差。
目前房市仍受到信用管制、銀行鑑價、房貸額度與交易量縮影響。真正決定2027、2028年建商獲利的是現在新案賣得如何。
建商獲利王、2024建商EPS、2025建商EPS、2026建商EPS、富宇地產、興富發、達麗、櫻花建、坤悅、順天、建商營收排行、前八月營收、交屋潮、預售屋交屋、營建股、建商財報、2026房市
【M傳媒／綜合報導】
