2026全球央行走不同路 Fed想降、日本想升，資金流向誰？
【M傳媒財經中心報導】
2025年進入倒數，市場焦點已經提前轉向2026年。多家公股銀行觀察指出，全球主要央行的貨幣政策不再「同進同退」，而是正式進入分歧時代，美國準備慢慢降息、日本持續走向升息、歐洲選擇按兵不動，中國則還在撐經濟、走寬鬆老路。
這樣的局面，意味著2026年不會是單純的「資金大放水」，而是一場更複雜的利率與資金流動博弈。
美國降息還會有，但不會太多
在美國部分，公股銀行普遍認為，聯準會降息方向已定，但空間有限。臺灣銀行指出，依照聯準會最新公布的點陣圖，2026年官方只預告「最多降息一次」，但市場顯然沒那麼保守，利率期貨已提前反映2到3次降息的可能性。
日本反其道而行 升息成為主旋律
相較美國準備鬆，日本卻走在相反方向。土地銀行指出，日本通膨仍高於目標區間，2026年日本央行將延續緊縮基調，升息幅度約1碼。日本經濟正在「慢慢變正常」企業願意加薪、消費回溫，通膨穩定朝2％靠攏，這正是日本央行多年來夢寐以求的條件。在這樣的背景下，升息不再是象徵性動作，而是結構性轉向。
這也意味著，日圓資金長期外流的時代，可能真的開始翻頁。
歐洲選擇觀望 不急著動
歐洲央行則明顯採取「先看再說」策略。兆豐銀行分析，歐元區經濟雖然回穩，但力道有限，ECB更關心的是過去緊縮政策的後座力，因此2026年大機率維持利率不變。ECB已多次暗示利率接近中性水準，在沒有通膨失控或經濟急凍的情況下，歐洲不太可能主動調整政策。簡單說，歐洲不搶戲，只求穩。
中國還在撐 寬鬆難退場
至於中國，方向最為明確，也最無奈。中國內需復甦依舊疲弱，通縮陰影尚未完全散去，在房市與消費沒有明顯起色前，人行不可能轉向緊縮。
公股銀普遍預期，2026年中國仍將維持偏寬鬆貨幣政策，緩慢降息10到20個基點的機率偏高，目標只有一個，撐住經濟，不讓下滑失速。
不是全面寬鬆，而是資金重新洗牌
綜合來看，2026年的全球市場，不會再出現過去那種「大家一起降息、資金滿地跑」的環境，而是進入政策分歧、資金選邊站的新階段。
美國慢慢降、日本持續升、歐洲按兵不動、中國持續放水，這樣的組合，意味著匯率、資金流向、資產價格都會出現更明顯的分化。
對投資人與企業而言，2026年最大的風險，不是利率升或降，而是還用同一套思維看世界。當央行不再同步，市場也不會再齊漲齊跌，真正的考驗，才正要開始。
