央行擬放寬18個月開工令？建商「先開工再停工」漏洞曝光!
【M傳媒／調查報導】
央行將於9月17日召開第三季理監事會議，除了利率動向，房市信用管制是否鬆綁成為市場焦點。受房市買氣降溫影響，中小型建商資金壓力浮現，行庫主管透露，央行已留意到這種現象，為避免擴大成為系統性風險，不排除放寬購地貸款「18個月內須開工」的限制。
但數據攤開，建商囤地的情況真的嚴重到需要鬆綁嗎？
18個月未動工金額腰斬！建商囤地獲控制
為杜絕建商養地，央行自2020年推出第一波選擇性信用管制時，就對購地貸款有嚴格規定，110年更進一步把成數降至5成，並要求建商須在18個月內動工。
政策效果其實相當顯著。根據土銀最新資料，2025年12月底建商購地貸款逾18個月未動工金額為621億元，已較2023年底的1,174億元大幅減少553億元，占比也從37%下降至25%。
但到了2026年6月底，未動工金額微幅上升至622億元，占全體購地貸款比率從25%回升至26%。土銀說明，主因是建商受土方清運新制及缺工缺料影響，部分建案審照時程拉長，未必能歸咎於建商本身。對比1,174億的高峰已經腰斬。
建商「先開工再停工」漏洞曝光
更值得關注的是，行庫主管坦言，不少建商為了拿到貸款，先開工再停工，再用「不可歸責借款人」的例外條款彈性處理。這種做法等於變相規避18個月的限制，也讓政策效果大打折扣。
現在建商反過來要求放寬限制，理由之一是「避免為了開工而開工，最後蓋不下去變成爛尾樓」。但這套說法恐怕說服力有限——如果怕爛尾，就不要硬開工；如果只是為了養地，放寬限制只會讓囤地更嚴重。
鬆綁開工令，買氣就會回來？
支持放寬的理由之一是「避免系統性風險」。但問題是：放寬開工限制，並不會讓消費者願意買房。
現在房市買氣低迷的根源，是央行信用管制、銀行限貸、房價過高三重夾擊。消費者貸不到款、買不起房，跟建商有沒有在18個月內動工，完全沒有關係。
買氣冷，不是因為建商不開工，是因為價格還在撐、銀行還在縮。 放寬開工令，對消費者來說無感，對市場來說只是「救建商」的信號。
專家示警：放寬只會被解讀為「政策轉向」
金控高層坦言，倘若9月升息，「某種程度就是最凶的打房了」。在升息壓力下放寬開工限制，傳遞的政策訊號只會更混亂。
專家觀察指出，大咖建商已經「動起來」，準備在新一輪賞屋活動、財經講座、記者會上全力強銷，「只待央行解禁令下」。
一邊打房、一邊救建商，市場只會更加無所適從。
不動產開發公會全聯會秘書長于俊明直言，購地貸款嚴格限制至4+1成，並限期18個月內動工，直接扼殺中小型建商現金流。但建商也坦言，有實力較足的建商「必須動工，但不急著賣，因為現階段不知如何開價」。
【M編觀察】
從數據來看，建商未動工金額已從1,174億腰斬至622億，囤地問題已有明顯改善。不少建商用「先開工再停工」的方式規避規定，現在反過來要求政府放寬限制，這就像闖紅燈被開罰單，然後說「紅燈太嚴格」一樣。
放寬開工令，不會讓消費者貸得到款、不會讓房價下跌、不會讓買氣回溫。唯一的效果，就是向市場釋放「政策即將轉向」錯誤信號，讓投機客和建商重新燃起炒作預期。
