1.87兆資金瘋台股！央行揭銀行信用「大搬家」　借錢投資當心T＋2斷鏈

M傳媒／綜合報導

台股火熱，連銀行的錢也跟著瘋狂進場！

中央銀行最新資料揭露，自2024年6月底至2026年5月底，國銀與股市活動相關的信用增加約1.87兆元，其中個人理財週轉金貸款就增加約1.74兆元。同一期間，不動產貸款餘額也增加約1.3兆元。

龐大資金同時流向股市、房市與AI產業，讓外界開始擔心，一旦市場快速反轉，借錢投資的民眾是否撐得過追繳壓力與股票交割期限。

個人理財週轉金暴增1.74兆元

根據央行統計，2024年6月底至2026年5月底，全體銀行「其他放款」餘額增加約4.96兆元。

其中，個人理財週轉金貸款增加約1.74兆元，銀行對證券、期貨及金融輔助業放款增加約0.13兆元，兩者合計約1.87兆元。

央行指出，近期台股交易熱絡，民眾借貸從事理財活動增加，帶動個人理財週轉金等放款明顯擴張。

不過，1.74兆元不能直接解讀成「全部都被拿去買股票」。個人理財週轉金用途多元，可能包括投資、資金調度、消費或其他用途，無法逐筆確認實際流向。

可以確定的是，台股愈熱，銀行信用與投資市場之間的連動也愈來愈高。

借錢買股最怕「先買再找錢」

當市場持續上漲，槓桿看起來像是放大獲利的工具；但只要股價突然反轉，槓桿也會同步放大損失。

部分投資人習慣先買股票，再等待信貸撥款、股票賣出款項或其他資金進帳。問題是，股票成交後必須在成交日後第二個營業日，也就是「T＋2」期限內備妥交割款。

一旦帳戶餘額不足、貸款沒有及時核准，或原本預計出售的股票突然跌停，就可能發生違約交割。

違約交割不只是賠錢這麼簡單。券商可依規定收取違約金、追償相關損失，違約紀錄也可能影響未來證券開戶、信用評估與其他金融往來。

因此，靠「股票漲了再賣掉付交割款」的操作方式，本質上就是拿交割期限賭行情。

房市管制七波　房貸餘額還是增加1.3兆

央行自2020年底起陸續祭出多波選擇性信用管制，限制多屋族、高價住宅、法人購屋及購地貸款條件。

政策上路後，全體銀行不動產貸款集中度，從2024年6月底的37.61％，下降至2026年5月底的35.17％。

乍看之下，銀行資金似乎正在離開房市，但實際情況並非如此。

同一期間，國銀不動產貸款餘額仍增加約1.3兆元。其中，無自用住宅購屋貸款增加約1.26兆元，都更與危老重建貸款增加約0.22兆元，其他不動產相關放款則合計減少約0.18兆元。

也就是說，房市貸款並沒有減少，只是股市與其他類型放款增加得更快，才讓不動產貸款占銀行總放款的比率下降。

簡單來說，不是房市的水退了，而是股市的水漲得更快。

台股降溫　房貸集中度恐再回升

央行也提醒，若未來台股交易熱度下降，個人理財週轉金與證券相關貸款需求可能跟著減少。

屆時，即使不動產貸款沒有大幅增加，因為銀行總放款成長速度放慢，不動產貸款集中度仍可能重新回升。

因此，不能只看到不動產貸款集中度下降，就認為房市信用管制已經完成任務，可以立即全面退場。

央行仍須同時觀察房價、房市交易量、銀行不動產授信、台股槓桿，以及資金是否流入生產事業等指標。

AI吃下0.79兆元　資金集中效應浮現

除了股市與房市，銀行資金也大量流向AI相關產業。

央行資料顯示，同一期間銀行對製造業放款增加約1.02兆元，其中AI相關產業增加約0.79兆元，非AI相關製造業則增加約0.23兆元。

換算下來，新增製造業放款中，超過四分之三集中在AI相關產業。

AI產業投資需求強勁，銀行願意提供資金並不令人意外，但當信用資源持續集中在AI、股市與房地產，也代表市場對少數產業與資產價格的依賴程度正在提高。

若AI景氣、台股行情或房市預期同時反轉，借款人與金融機構面臨的壓力可能快速升高。

違約交割會不會變成常態？

央行資料證明股市相關信用明顯擴張，但不能直接推論「違約交割已成常態」，也不能斷言所有週轉金都是散戶借來炒股。

違約交割是否增加，仍應以證交所、櫃買中心及主管機關實際公布的案件數與金額為準。

比較精確的說法是，當信貸、融資與其他槓桿同步升高，只要市場震盪幅度擴大，投資人出現交割款不足、被追繳保證金或被迫賣股的風險，就會明顯上升。

尤其熱門股、題材股與中小型股價格波動較大，投資人若只靠短線上漲支付貸款或交割款，一旦行情不如預期，資金鏈很容易瞬間斷裂。