山哥看房市 | 銀行授信轉向AI供應鏈 不動產資金紅利面臨重新定價壓力

群洋國際地產集團董事長 張惠山（山哥）

M傳媒財經中心／綜合報導

隨著AI、高階電子零組件與出口導向供應鏈持續支撐台灣經濟成長動能，中小企業對於擴產、設備更新與營運周轉的資金需求明顯升溫。從銀行端觀察，整體中小企業放款動能確實維持穩健成長，但資金流向的結構，正在發生更深層的變化。

第一銀行指出，隨著全球景氣回溫與企業接單動能提升，中小企業資金需求持續增加，今年放款規模預估仍將維持成長趨勢，銀行體系也同步強化高附加價值產業與永續金融授信布局，推動企業往AI與綠色轉型方向升級。

兆豐銀行與台企銀則認為，雖然中小企業放款仍呈現穩健成長，但國際政經變數與地緣政治風險仍在，使銀行在授信配置上更加審慎，資金將更集中於出口導向與具產業鏈競爭力的企業。

華南銀行更進一步指出，今年授信重點已明確轉向AI供應鏈、自主都更、綠色金融與淨零轉型等關鍵產業；彰銀則聚焦數位科技與出口產業雙主軸，強化貿易融資與轉型資金；兆豐銀行則透過大型企業帶動供應鏈上下游，強化集團式授信布局。

山哥觀點：資金正在重新排序，房地產不再是唯一核心去處

群洋國際地產集團董事長張惠山（山哥）指出，從房地產市場角度來看，這一波變化的關鍵，不在於「放款有沒有增加」，而在於「資金流向開始改變」。

過去十年，台灣房市之所以能維持高價與高成交量，很大一部分來自金融體系的信用擴張，不論是建商土建融、購屋貸款或投資槓桿，都讓資金穩定流入不動產市場。

但現在的結構正在改寫。

銀行資金開始明顯向AI、電子供應鏈與出口製造業集中，這代表金融體系的優先順序已經改變，資金不再平均分配，而是「往能產生實質產值與外銷競爭力的產業集中」。

房市現況：從「資金主舞台」轉為「資金競爭市場」

山哥分析，這對房市的影響不會是立即性的價格崩跌，而是更偏向結構性壓力：

一方面，建商面臨土建融條件趨嚴、資金成本上升與銷售週期拉長，新案開發節奏明顯放慢；另一方面，銀行資金優先進入產業端，使得不動產在資金配置中的順位相對下滑。

同時，企業端因AI擴產與設備投資需求提升，也進一步吸納金融資源，使得原本可能流入房市的資金，轉向廠辦、工業用地與供應鏈設施。

換句話說，市場正在出現一個新的現象：產業在吸資金，房市在競爭資金。

結構轉折期：房市不再只看利率，而是看產業吸資力

山哥指出，過去房市多半受利率、政策與資金寬鬆影響，但2026年開始，更關鍵的變數已經轉為「產業端的資金吸附能力」。

當AI與出口供應鏈持續擴張，金融資源會優先支援具有現金流與外銷能力的產業，房地產市場則必須面對資金重新配置後的長期競爭。

短期市場仍會有交易量與價格支撐，但中長期來看，房市將進入「資金選擇性流動」的新階段，不再是全面性上漲，而是區域與產品的分化加劇。

結語：房市進入資金再分配時代

山哥總結，2026年的關鍵不在於房價漲或跌，而在於資金正在往哪裡去。

當銀行資金持續流向AI與出口產業鏈，不動產市場就必須面對一個現實：資金不再是無差別供應，而是開始「選擇性配置」。

未來房市的強弱，將不再只是看政策與利率，而是看整體產業結構如何影響金融資源分配。