股市旺、房市冷 資金轉向下的台灣現象：熱錢奔馳，住不起的未來悄悄成形
【M傳媒房產中心／專題報導】
2025年進入第4季，台股氣勢如虹，從年初震盪到秋季再創高點，一路展現「韌性行情」。相較之下，房市卻持續低迷，自去年央行第七波升息後便走勢疲軟。如今，台灣正處於少見的「股市大好、房市大壞」時代，兩者分歧的現象不僅反映政策面效果，也揭露資金流向的深層結構問題。
回顧過去，股市與房市通常呈現「雙漲」格局：當企業獲利改善、資金氾濫，投資人進場買股，資產膨脹後又進一步流入房市，推升整體資產價格。但今年卻出現顛倒的情況。儘管台股在4月因對等關稅受創，但隨著利空快速消化，市場信心回穩，科技股、AI概念股強勢領軍，使股市成為資金增值的主戰場。然而房市卻因多重政策緊箍：包括選擇性信用管制、土增稅調整、豪宅稅壓力及打炒房條款等，使投資性買盤退散，成交量創下近年新低。
專家分析，這波「股旺房冷」的分歧現象，其實是政策刻意導向的結果。
央行與財政部在抑制投機風險上確實奏效，但也讓資金轉向股市與其他金融商品。當股市成為資金快速翻倍的新舞台，房地產暫時冷卻，反而讓熱錢在金融市場裡越滾越大。問題是，這股資金終究不會靜止。若未來政策鬆綁、房貸利率回穩，這些資金可能再度湧回房市，形成「報復性反彈」。
房市若再度被資金推動，而非需求驅動，將造成另一波結構失衡。屆時房價可能再飆，真正想買房自住的年輕人卻更難入場。資產持有者愈富，無殼蝸牛愈窮，「資金繁榮」與「居住困境」的落差，將更加明顯。這樣的惡性循環，正是市場與政策雙方最需警惕的潛在風險。
台經院專家指出，當資金主流從「生產」轉向「資產」，意味著中產階級被擠出財富累積的跑道。
製造業、服務業的勞動報酬跟不上資產報酬率，努力工作反而成了「慢車道」，導致社會貧富差距擴大。若政府繼續以流動性控管為主要手段，而缺乏導引資金投入生產性投資的配套，台灣的經濟體質將更加依賴資本市場的波動。
不少房仲與財經學者也指出，第4季的央行理監事會成為關鍵觀察點。若央行在通膨穩定與國際資金流向下評估鬆綁部分管制，市場信心將迅速回升，房市有機會止跌反彈；反之，若持續緊縮，短期內房價或仍維持盤整。
M觀點：股房兩市的此消彼長，看似自然輪動，實則是資金結構重新分配的結果。
真正的問題，不在房價跌或股價漲，而在於「資金流向誰手上」。當資金偏向投機而非創造價值，當市場靠政策而非產業驅動，短期繁榮終將變成長期焦慮。台灣若想走出「資產富者愈富」的困局，必須讓資金回歸經濟根本，讓努力工作與合理居住，再次變得有意義。
