AUM破2.5兆，大戶卻把錢全塞進存款，這畫面太美我不敢看
文 / 嚴意情（情情來了）／明深地政士事務所主辦代書
最近有個數據，很多人只看了一半。金管會統計，4月底21家國銀高資產客戶AUM衝到2.55兆元，單月暴增1,524億元，創開辦以來最大增量。客戶數也來到2萬4,200人，前四月資產規模增加3,940億元，雙創同期新高。
於是市場有人開始樂觀了：錢來了，資金行情要回來了，房市高總價產品準備接單。
但情情必須說，你只看了上半場。
4月存款占比回升到43.5%，終結連三個月下滑。基金、債券、保單、結構型商品，四大商品占比同步下降。債券占比掉到13.9%，近半年低點；基金占比16.8%，結構型商品從7.9%降到7.5%。
錢進來了，但沒有衝進去，全部塞回存款躺平。這才是下半場的真相。
銀行圈說得很含蓄：新客戶資金先停泊存款伺機而動，老客戶趁市場回穩獲利了結。情情講白一點：大戶不想追價了，他們在等。
這對房地產，尤其是高總價產品，是貨真價實的警訊。
過去市場有一種信仰，覺得股市賺了錢，資金就會外溢到房市，蛋黃區、豪宅、高總價產品跟著水漲船高。但情情從第一線看，大戶買不動產，從來不是因為手上有錢就隨便買。他們看的是值不值得、划不划算、有沒有更好的選擇。
現在央行信用管制還在，豪宅貸款成數天花板沒拆，持有成本、稅制、未來轉手性都要精算。價格太硬、報酬率太低、流動性太差，大戶寧可把錢放著領利息，也不會急著幫賣方接盤。
講更白一點，有錢人不當盤子。
AUM創新高，不代表高端買盤會回籠；現金部位升高，反而代表大戶正在提高防禦姿態。真正有吸引力的物件，還是會被挑走；但價格不合理、題材大於基本面的產品，大戶連看都懶得看。
未來房市會更明顯分化。蛋黃區精華地段、稀缺物件、具備租金收益或長期保值能力的不動產，仍可能吸引高資產族群配置；但一般高總價住宅、流動性差的豪宅、供給過多的重劃區產品，如果價格沒有修正，大戶不會買單。
所以，情情要提醒一句話。
不要看到財管AUM創新高，就以為高端買盤一定會回來。大戶資金變多，不代表他們願意追價；現金部位升高，反而代表他們更重視風險控管與進場時點。錢在場邊，不代表會立刻進場。
說穿了，富豪不是沒錢，是在等。等價格更合理，等政策更明朗，等風險釋放，等市場出現真正值得出手的標的。
情情最後講一句：
接下來誰能吸到這筆錢，不是看誰喊得最大聲，而是看誰的資產真的有價值。賣方如果還沉浸在前幾年的資金狂歡裡，以為有錢人一定會來接盤，恐怕要失望了。市場已經變了，大戶的錢在等，你呢？
