建商轉型潮！從「賣房」到「養房」 商用不動產成新金雞母
房市交易冷風吹襲，建商營運模式正迎來關鍵轉型。過去「買地、蓋房、賣房」的快週轉策略逐漸退燒，取而代之的是「長期持有、穩定收租」的商用不動產布局。包括國泰建設、達麗、皇翔等一線建商，近期紛紛加碼商場、飯店與辦公大樓，儼然從開發商升級為「不動產經營者」。
政策逼出轉型潮
在央行信用管制與囤房稅2.0雙重夾擊下，住宅市場去化速度明顯放緩。國泰建設率先調整策略，不僅保留南港「利百代」辦公大樓只租不賣，更握有敦北三井飯店大樓、高雄Lalaport購物商場等旗艦案，未來新竹公辦都更案的商場也將納入長期資產組合。
「現在賣房像跑馬拉松，但收租是細水長流。」業內人士分析，商用不動產雖回收期長，卻能提供穩定現金流，抵禦景氣波動。以皇翔建設為例，旗下士林萬麗酒店與台北廣場商辦出租率穩步提升，接下來SOGO敦化館都更案的低樓層也規劃為商場，拒絕「賣斷」模式。
從南到北的收租布局
達麗建設在高雄岡山「米樂」購物中心開出紅盤後，乘勝追擊布局高捷O10站聯開案飯店與屏東火車站商場；興富發集團則鎖定飯店經濟，除台南安平雅樂軒酒店外，新北金山洲際溫泉飯店與高雄凱悅飯店也將陸續登場。
冠德建設更是公辦都更的領跑者，民權東路都更案除作為集團新總部，部分樓層對外招租；南港台電都更案、台中捷運G9-1開發案也都保留商場與飯店空間。據悉，冠德自有資產占比已從過往30%提升至近50%，反映策略大轉彎。
抗通膨的資產保衛戰
「現在養一棟樓，比急著賣十戶更划算。」商仲業者指出，在通膨壓力下，精華區商用不動產兼具租金收益與增值潛力，尤其飯店、商場更能搭上疫後消費復甦潮。以國泰建設南港辦公大樓為例，目前每坪月租金站穩2,500元，年收益破億，遠勝一次性賣斷利潤。
專家預估，這波建商轉型潮將重塑產業樣貌，未來「開發+經營」的混合模式將成主流。當住宅市場充滿變數，這些收租王牌，正成為建商們最穩健的護城河。
