錢都跑去買股票！央行定存賣不完， 山哥；銀行「用腳投票」

群洋國際地產集團董事長 張惠山（山哥）

銀行現在不想把錢借給央行了，因為借給股民買股票更好賺。

山哥在房地產這麼多年，第一次看到這種景象。央行這個月標售1,400億元的364天期定存單，結果只賣出1,297億元，有103億元沒人要。這是四年多來第一次賣不完。利率已經拉到1.523％，創18年新高，銀行還是不買單。

白話講：銀行寧可把錢留著借給股民，也不想把錢鎖在央行裡。這代表什麼？代表股市真的太熱了。

錢都跑哪去了？答案很簡單：股市

央行官員自己都說，股市太熱就是資金變緊的主因。

山哥解釋一下，央行發定存單，本來是為了把市場上多出來的錢收回來，避免資金太氾濫、助長通膨。但現在銀行手上的錢根本不夠用，哪還有閒錢去買定存單？

最近台股成交量一直衝，投資人融資、借錢、開槓桿，什麼工具都用上了。券商錢不夠，急著跟銀行調頭寸。銀行算一算，借給股民的利息比央行給的高多了，當然選擇把錢留著借出去。這是市場機制，沒什麼好說的。

定存單餘額大減7,200億 錢真的被抽走了

到6月3日為止，央行定存單沒到期的餘額還有6.7兆，但跟去年底比起來，已經大減了7,200多億。

山哥換個說法：市場上的錢被抽走了7,200億，跑去哪裡？股市。官員說，不是央行不想發，是銀行不想買。錢都被股市吸走了，銀行爛頭寸變少，央行要沖銷游資的壓力也變小了。

加上最近要繳稅、銀行半年報要作帳，市場資金本來就比較緊。但山哥認為，核心問題還是股市太吸金。

銀行在「用腳投票」 山哥：這是最誠實的訊號

金融圈的人說，這次定存單賣不完，最大訊號就是「銀行不想借錢給央行了」。

山哥直接講：央行給的利率1.523％，雖然是18年來最高，但跟股市融資的利率比起來，還是差太多。銀行是營利事業，不是慈善機構。算盤一打，與其把錢低利借給央行，不如拿去借給股民，賺更多利差。

這就是為什麼定存單餘額會大減——銀行正在「用腳投票」，把錢往報酬率更高的地方送。山哥在房地產看過太多資金行情，這是最誠實的訊號：錢往哪裡跑，哪裡就是當下最熱的地方。

山哥看房市：資金被股市吸走 房市會受影響嗎？

很多人問山哥：資金都跑去股市了，房市會不會受影響？

山哥直接回答：短期當然會。

資金總量有限，跑去股市就少來房市。加上央行信用管制、銀行房貸審核趨嚴，房市交易量已經明顯降溫。但山哥要提醒一件事：股市的錢來得快、去得也快。現在融資買股的人，賺了錢可能會獲利了結，轉進房市當頭期款；賠了錢的，可能連原本要買房的錢都賠掉。

這波資金狂潮，對房市的影響是兩面刃。如果股市繼續熱，財富效應會外溢到房市，尤其是科技業高收入族群的置產需求；但如果股市反轉，融資斷頭賣壓出來，那些原本準備買房的錢也可能瞬間蒸發。

6月18日央行會議 山哥緊盯兩件事

央行這個月的理監事會議要在6月18日舉行。現在全民瘋股票，市場資金這麼緊，山哥會緊盯兩件事：

第一，央行會不會升息？ 如果升息，房貸族壓力會更大，房市交易可能進一步冷卻。

第二，會不會有新的信用管制？ 如果央行擔心股市過熱的資金外溢到房市，不排除會有新的管制措施。這對房市來說，絕對不是好消息。

山哥結論：資金狂潮下 冷靜才是王道

「銀行不想借錢給央行」這件事，說白了就是錢有更好的去處。股市太熱，融資需求太強，銀行寧可把錢借給股民，也不想鎖在央行定存單裡。

山哥最後給大家三個建議：

第一，股市有賺錢的，可以考慮部分獲利了結，轉進房市當頭期款。 不要把所有的錢都壓在股市，風險太高。

第二，想買房的，不要急。 現在房市交易冷清，議價空間比過去大，多看多比較，不急著出手。

第三，央行6月18日的會議很重要。 如果升息或加碼信用管制，房市會更冷；如果維持現狀，市場可能會稍微喘口氣。

短期來看，這是股市過熱的警訊；長期來看，如果哪天股市反轉，銀行要怎麼回收這些錢？這才是央行接下來最頭痛的問題。山哥只能說：資金狂潮下，冷靜才是王道。

群洋國際地產集團董事長 張惠山（山哥）