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代銷吃老本？海悅、愛山林靠自建案迎來營建收入新高峰
【M傳媒房產中心／專題報導】
房市冷卻，代銷業者壓力沉重，推案量難以支撐建商營運。賣厝阿明指出，目前代銷大多「吃老本」，推案多半是迫於壓力吸引部分剛需買方，但這種短期刺激並不足以維持公司長期營運。現下建商更應思考的是放緩推案、做好建築品質，讓供給逐步釋放，降低經營壓力。
在這樣的市場環境下，海悅（2348）與愛山林（2540）兩大代銷龍頭，透過自建案交屋開啟新的營收成長引擎。海悅今年前三季累計營收44.20億元，年減24.29％，但隨著南港「擎天森林」完工交屋、台中北屯「南悅豐映」開始入帳，加上928檔期至年底的代銷案陸續上市，第四季業績預期將回升。展望2026年，海研建築旗下的新北「海研A3光點」與高雄「達麗未來市」兩大自建案將陸續完工，預計可分回36億元營建收入，成為業績穩定增長的重要來源。
同樣布局自建案的愛山林，去年板橋「帝景3號」、「帝景5號」完工交屋推升全年營收達111.58億元，今年自建案交屋量持續放大，上半年屏東「甲山林花園帝寶」及淡水「海上皇宮」陸續入帳，全年自建案貢獻營收可望達43億元，累計前八月營收已創同期新高，年增率30.42％。明年，新竹造鎮大案「新竹帝寶」、屏東「花園帝寶」、新北三重「市政官邸1號」等自建案完工入帳量，預計可挑戰251億元的年度史上最大自建案量。
房產業者指出，面對房市冷淡，代銷案僅能提供短期現金流，建商轉向自建案交屋，才能保障現金流穩定、分散市場風險。海悅、愛山林的策略顯示，代銷、營建、自建轉投資的三引擎布局，將成為低迷房市下建商維持業績穩定的關鍵。
M觀點：
海悅與愛山林的自建案策略正是對房市低迷的有效回應。賣厝阿明強調，建商不能只依靠代銷案量追求短期收益，而應放緩推案、專注品質，讓供給釋放與交屋節奏匹配。對市場而言，自建案的興起不僅提供穩定的房源，也改善交屋品質與居住安全，對消費者而言更是長期保障。未來，建商能否善用自建案營收引擎，將決定其在冷房市中的生存與成長潛力。
