央行6月升不升息？三大金控看法分歧　M編：房貸族最怕不是半碼，是信心再被補刀

文／M傳媒房產中心 M編

中央銀行將於6月18日召開今年第二季理監事會，市場最關心的問題很直接：這次到底會不會升息？

美伊戰事尚未落幕，中東局勢牽動國際油價，通膨疑慮重新升溫；另一方面，台灣出口表現強勁、台股行情熱絡、AI需求超乎預期，經濟成長率被大幅上修。在景氣熱、油價高、通膨有壓力的背景下，央行要不要升息，已經牽動股市、匯市、債市與房市神經。

三大金控目前看法明顯分歧。

中信金立場最鷹派。中信金總經理高麗雪指出，由於美國通膨仍具黏性，今年不降息機率高，台灣方面，6月與年底都有機會各升息半碼，全年合計升息1碼；新台幣匯率則維持偏升格局，年底前有望挑戰30元大關。

富邦金則認為，央行不升息機率較高。富邦金首席經濟學家羅瑋分析，近期台股過熱，已帶動市場短率顯著飆升，等同金融市場本身已產生緊縮效果，央行此時未必需要再透過升息加碼收緊資金。

從物價數據來看，台灣4月CPI年增率為1.74%，1至4月平均僅1.35%，距離央行2%警戒線仍有一段距離。因此，富邦金研判央行目前沒有立即升息的迫切性，較可能維持審慎觀望。

國泰金態度也偏向不升息機率高。國泰金控總經理李長庚認為，全球供應鏈受到地緣政治影響，從長鏈走向短鏈，成本上升是結構性趨勢；加上綠能轉型推升電力成本，社會可能要與溫和通膨共存一段時間。

他也認為，只要通膨沒有失控，機構投資人多半已將相關預期納入模型。除非央行貨幣政策出現超乎市場預期的大幅調整，否則溫和政策變動對資本市場衝擊有限。

對房市來說，這件事不能只看股市會不會跌。

因為升息真正打到的，是房貸族的現金流與買方信心。

台灣房市目前已經處於量縮價盤整階段，買方觀望、屋主惜售、銀行審核保守，加上央行信用管制仍未全面鬆綁，市場本來就不熱。這時候如果央行再升息，即使只是半碼，也會對房貸族形成心理壓力。

半碼看起來不多，但對高總價、高貸款族群來說，月付增加只是表面，更重要的是市場預期會改變。

買方會想：現在升半碼，年底會不會再升？
房貸族會想：利率是不是還沒到頂？
換屋族會想：我現在上車，會不會變成更重的負擔？
投資客會想：租金報酬率已經不漂亮，資金成本再高還要進場嗎？

這些心理反應，才是房市最敏感的地方。

過去低利率時代，買房族最常聽到一句話：「房貸利率低，買了慢慢還。」但現在這句話已經沒那麼有說服力。房價高、貸款大、利率不低，買房不再只是看總價，而是看每個月到底繳不繳得起。

主計總處日前將今年CPI年增率預測上修至1.93%，仍屬溫和可控；同時因AI需求強勁、出口表現亮眼、股市熱絡帶動消費，今年經濟成長率上修至9.64%，創近16年新高。

這組數字對央行來說很微妙。

經濟太冷，不能升息；但經濟太熱、股市太熱、油價又有變數，央行也很難放心轉向寬鬆。這也是為什麼市場對這次會議看法分歧：有人認為通膨還沒失控，沒必要升；也有人認為景氣強、股市熱、油價有風險，央行應該預防性出手。

對房市而言，最理想的結果，是央行利率維持不動，但口吻保留彈性。

也就是短期不再補刀房貸族，但也不給市場「資金又要寬鬆」的錯誤訊號。畢竟現在房市最怕兩件事：一是升息讓買氣更冷，二是過早放鬆又讓投資資金回流炒房。

央行現在面對的是非常難的平衡。

若升息，可能壓抑通膨預期，但也會讓房貸族壓力升高，房市買氣更保守。
若不升息，能讓市場喘口氣，但若油價與物價後續升溫，央行仍可能面臨更大壓力。

一句話說，央行6月理監事會不是只有升不升息的問題，而是市場信心會不會再被補一刀。

房市現在需要的是穩定，不是刺激；需要的是讓自住需求慢慢回來，不是讓投資客重新開趴。

如果央行不升息，房貸族可以暫時鬆一口氣，但別急著高興。因為通膨、油價、美國利率與股市熱度，仍會是下半年最大變數。

房市要真正回穩，不是靠央行不升息一句話，而是要讓買方相信：房價合理、月付扛得住、貸款辦得到，未來不會被利率再次追殺。