「四貸同堂」恐冰山一角！富哥：金融三業資料互不相通，才是最大風險死角
文／呂崑富（富哥）
中華民國不動產金融知識發展協會理事長
最近好多朋友問富哥：「台股一直漲，我也好想借錢進場，身邊大家都在開槓桿，應該沒問題吧？」
富哥在貸款領域快20年，看過太多人因為過度槓桿而翻車。真正危險的，不是四貸或六貸本身，而是金融三業彼此看不到對方的資料。
冰山一角：銀行看到的只是「其中一塊」
銀行業的風險管理，最常被提出的是DBR（負債收入比）22倍管理——個人無擔保借款不能超過平均月所得的22倍。
問題是，銀行只能在聯徵中心看到借款人在「其他銀行」的借款資料。
銀行看不到這位借款人同時在證券公司做「不限用途款項借貸」、「融資券」，也看不到他在保險公司進行「保單質借」。如果這位借款人三管齊下，跟銀行借、跟券商借、跟保險公司借，那銀行看到的槓桿程度，不過是冰山一角而已。
更麻煩的是，連同一個金控集團旗下的證券、銀行跟保險公司，基於個資保護的限制，客戶的資料不能跨子公司流通。同一個客戶在集團內的不同子公司借了多少錢，集團本身也無法掌握全貌。
三大業別風險分開看都還好，疊起來才恐怖
券商的不限用途款項借貸，是以現股擔保品為基礎，客戶還不出錢可處分股票。但券商看不到聯徵資料，銀行也不會知道客戶是否同時向券商借錢。
保險公司的保單質借，雖有保單價值準備金作為擔保，但若保戶還不出錢，後續可能衍生保單失效的問題。
富哥說白話：證券業、銀行業、保險業都覺得個別的槓桿還好，但這三種業別的槓桿一疊加起來，就很恐怖。
國人舉債買股已達史上最高峰
數據會說話。央行統計，銀行體系的個人理財周轉金近11個月來增加了1.741兆元，證券劃撥存款餘額已突破4兆元。2024年6月至2026年5月，國銀與股市活動相關的信用增加約1.87兆元。
今年6月，上市股票違約交割申報金額約28.6億元，創2019年統計以來單月新高。更令人擔心的是，愈來愈多只有幾萬元、十幾萬元就無法交割的小額案件。大型券商主管直言：「口袋裡可能只有3萬、5萬元，卻敢挑戰幾百元的股票。」行情順風時每天進出，一旦失手，可能連交割款都拿不出來。
監理紅線能解決問題嗎？
金管會已在6月下旬畫出兩大監理紅線，一旦發現銀行信貸業務成長異常、逾放風險指標明顯惡化，將隨時辦理專案金檢。
但富哥必須說實話：跨業堆疊的風險，本質上是資訊不透明的問題。 只要銀行、證券、保險三業對同一借款人的資料無法交流，監理機關就無法掌握民眾運用槓桿的真實狀況。
富哥的真心話
全民瘋台股，投資人卯足全力開槓桿，深怕沒跟上這波大漲走勢，使得「四貸同堂」、「六貸同堂」的景況逐步浮現。
金融三業的資訊壁壘一天不打破，跨業堆疊的槓桿風險就一天不會消失。
