美國關稅髮夾彎！企業追稅恐耗數年，對台灣房市是福是禍？

美國關稅髮夾彎！企業追稅恐耗數年，對台灣房市是福是禍？
文／貸款達人、中華民國不動產金融知識發展協會理事長呂崑富

美國關稅政策一夕之間「髮夾彎」，讓全球金融市場措手不及。
美國最高法院上週五（20日）以6比3裁定，總統川普依據1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的全球性關稅違法。
裁決出爐後數小時，川普火速簽署公告，改依1974年《貿易法》第122條，對全球進口商品加徵10%臨時關稅，預計2月24日生效，為期150天。

這一記政策急轉彎，讓央行總裁楊金龍緊急召開內部會議，針對匯市、資本流動與通膨預期進行沙盤推演。
國內金融圈高度警戒，不少業者提前結束年假返崗研判衝擊。

一、退稅非自動，企業恐陷數年法律戰
對於2025年4月至2026年1月間已徵收的IEEPA對等關稅，外界估計總金額高達1750億至2000億美元。
最高法院僅就法律授權範圍作出定調，並未裁示自動退稅，而是將退款問題交由下級法院及美國國際貿易法庭處理。

這代表什麼？企業若想拿回已繳的關稅，必須逐筆追溯進口紀錄申請退稅，訴訟週期可能長達數年。
退稅機制不會自動啟動，企業將面臨時間與程序成本的不確定性。
簡單說：美國政府不會主動還錢，你得自己告，而且可能要告很久。

更麻煩的是，這1750億美元的退稅若真的回到企業手中，反而可能刺激經濟成長，給原已超標的通膨火上加油。
這對聯準會未來的降息路徑，無疑是一大變數。

二、122條上路，稅率不再疊加但豁免是關鍵
新制最重要的設計是：第122條明定與232條不可疊加。
過去在對等關稅架構下，多重加碼的上限風險被顯著降低。

川普此次動用的第122條，允許總統在美國面臨嚴重國際收支赤字或美元可能大幅貶值時，實施最高15%、最長150天的臨時關稅。
雖然10%稅率低於舊制的對等關稅，但真正關鍵在於豁免清單。

根據白宮公告，豁免項目包括半導體、特定電子產品、客運車輛及零組件、藥品、特定關鍵礦產、能源產品等。
對台灣而言，由於晶片與電子零件等主要出口項目屬豁免範圍，行政院初判對台灣整體衝擊「影響有限」。
但塑膠、紡織、農產品等中小企業可能仍會受影響。

三、平均有效關稅料回落，但通膨仍是未爆彈
美國平均有效關稅2024年約2.3%，2025年12月一度升至約9.4%。新制稅率先行10%，若順利施行，平均有效稅率可望回落。
但Deloitte最新預測指出，即便關稅政策調整，企業仍會逐步將關稅成本轉嫁給消費者，預估2026年核心PCE仍將維持3%左右，高於聯準會2%的目標，且可能要到2028年底才能回歸目標區間。

換句話說，通膨這顆未爆彈，還沒有解除。

四、美債殖利率與美元：短期波動難免
關稅判決一出，30年期美債殖利率一度躍升6個基點至4.75%。
原因有二：一是關稅稅收減少可能迫使財政部發行更多公債填補赤字；二是退稅若刺激經濟，恐讓通膨更難降溫。

美元方面，較激烈的關稅政策曾壓抑匯價，新制對美元偏好略有改善。
央行報告指出，新台幣匯率波動度長期低於歐元、韓元及日圓，有利廠商報價與營運。
在替代支付體系不足下，去美元化動能難以明顯升溫。

五、對台灣房市的連鎖效應
這可能是大家最關心的：美國關稅大戰，跟台灣房市有什麼關係？

從資金面來看，有三個觀察點：

第一，利率走勢更難預測。
若退稅刺激經濟、通膨持續黏著，聯準會降息時程可能再延後。
這會影響國內銀行的資金成本與房貸利率定價。

第二，產業資金流向分化。
台美達成協議，台灣企業將赴美投資2500億美元。
雖然央行強調大型出口商可動用自有外匯，未必需要從國內匯出資金，但長期而言，部分產業資金可能從國內不動產轉向海外實質投資。

第三，避險需求仍在。
全球貿易戰持續升溫，地緣政治風險不減，台灣房地產作為相對穩健的資產，仍可能吸引部分避險資金。
但這取決於國內房價是否已修正到合理價位。

六、給購屋族的實務建議
利率敏感度要提高：未來兩年利率波動可能加劇，申請房貸時，建議試算「升息2碼」的壓力測試，確認自己扛得住。

產業聚落要看清：
受關稅影響較大的傳產、塑膠、紡織等產業，相關就業區域的房市支撐力道可能減弱；
半導體、電子零組件等豁免產業聚落（如竹科、中科、南科），相對有撐。

資金流動要掌握：
大企業赴美投資，不代表國內資金馬上撤離，但長期資金流向確實值得關注。

一句話總結：
美國打噴嚏，全球都感冒。這次感冒藥換了，但病毒還在，而且可能要吃很久。